Kombinierter Hebel ist die Kombination der beiden Hebel. Während der Operating Leverage die Auswirkungen der Umsatzänderung auf die Betriebsergebnisse des Unternehmens abgrenzt, spiegelt der finanzielle Leverage die Veränderung des EBIT auf EPS-Ebene wider. Lesen Sie den folgenden Artikel, um den Unterschied zwischen operativer Hebelwirkung und finanzieller Hebelwirkung zu verstehen.
Vergleichstabelle
| Vergleichsgrundlage | Betriebshebel | Verschuldungsgrad |
|---|---|---|
| Bedeutung | Die Verwendung solcher Vermögenswerte in den Betrieben des Unternehmens, für die sie Festkosten zahlen muss, wird als Operating Leverage bezeichnet. | Die Verwendung von Schulden in der Kapitalstruktur eines Unternehmens, für die Zinsaufwendungen zu zahlen sind, wird als Financial Leverage bezeichnet. |
| Maße | Auswirkung der festen Betriebskosten. | Effekt aus Zinsaufwendungen |
| Bezieht sich | Umsatz und EBIT | EBIT und EPS |
| Festgestellt von | Kostenstruktur des Unternehmens | Kapitalstruktur der Gesellschaft |
| Bevorzugt | Niedrig | Hoch, nur wenn der ROCE höher ist |
| Formel | DOL = Beitrag / EBIT | DFL = EBIT / EBT |
| Risiko | Es besteht Geschäftsrisiko. | Es besteht finanzielles Risiko. |
Definition des Betriebshebels
Wenn ein Unternehmen festverzinsliche Vermögenswerte in seiner Geschäftstätigkeit einsetzt, um mehr Einnahmen zur Deckung seiner Gesamtkosten zu erzielen, spricht man von Operating Leverage. Der Grad der Operating Leverage (DOL) wird verwendet, um die Auswirkung auf das Ergebnis vor Zinsen und Steuern (EBIT) aufgrund der Änderung des Umsatzes zu messen.
Das Unternehmen, das hohe Fixkosten und niedrige variable Kosten einsetzt, wird als hoher operativer Hebel angesehen, während das Unternehmen, das niedrige Fixkosten hat, und die hohen variablen Kosten einen geringeren operativen Hebel haben sollen. Es basiert vollständig auf Festkosten. Je höher also die Fixkosten des Unternehmens, desto höher der Break Even Point (BEP). Auf diese Weise ist die Sicherheitsmarge und der Gewinn des Unternehmens niedrig, was das höhere Geschäftsrisiko widerspiegelt. Daher wird eine niedrige DOL bevorzugt, da dies zu einem geringen Geschäftsrisiko führt.
Die folgende Formel wird zur Berechnung des Betriebshebels (DOL) verwendet:
Definition der finanziellen Hebelwirkung
Die Verwendung solcher Finanzierungsquellen, die feste finanzielle Belastungen in der Finanzstruktur des Unternehmens enthalten, um eine höhere Kapitalrendite zu erzielen, wird als finanzieller Hebel bezeichnet. Der Grad der finanziellen Verschuldung (DFL) wird verwendet, um die Auswirkung auf den Gewinn pro Aktie (EPS) aufgrund der Veränderung des Betriebsergebnisses der Unternehmen, dh des EBIT, zu messen.
Wenn ein Unternehmen Fremdmittel in seiner Kapitalstruktur mit festen finanziellen Belastungen in Form von Zinsen einsetzt, wird davon ausgegangen, dass das Unternehmen einen finanziellen Hebel einsetzte.
Die DFL basiert auf Zinsen und finanziellen Belastungen. Wenn diese Kosten höher sind, wird auch die DFL höher sein, was letztendlich zu einem finanziellen Risiko des Unternehmens führt. Wenn die Verzinsung des eingesetzten Kapitals> die Verzinsung der Schulden ist, dann ist der Einsatz der Fremdfinanzierung gerechtfertigt, da in diesem Fall die DFL für das Unternehmen als günstig angesehen wird. Da das Interesse konstant bleibt, wird eine geringfügige Steigerung des EBIT der Gesellschaft zu einem höheren Ergebnisanstieg der Aktionäre führen, der durch den finanziellen Hebel bestimmt wird. Daher ist ein hoher DFL geeignet.
Die folgende Formel wird zur Berechnung des finanziellen Hebels (DFL) verwendet:
Hauptunterschiede zwischen Operating Leverage und Financial Leverage
Die wichtigsten Unterschiede zwischen Operating Leverage und Financial Leverage sind:
- Der Einsatz festverzinslicher Vermögenswerte in den Betrieben des Unternehmens wird als Operating Leverage bezeichnet. Die Verwendung fester finanzieller Belastungen, die Mittel in der Kapitalstruktur eines Unternehmens tragen, wird als finanzieller Hebel bezeichnet.
- Der Operating Leverage misst den Effekt fester Betriebskosten, während der Financial Leverage den Effekt von Zinsaufwendungen misst.
- Der Operating Leverage beeinflusst Umsatz und EBIT, aber der Financial Leverage beeinflusst EBIT und EPS.
- Der Operating Leverage entsteht aufgrund der Kostenstruktur des Unternehmens. Umgekehrt ist die Kapitalstruktur der Gesellschaft für Financial Leverage verantwortlich.
- Ein niedriger operativer Hebel wird bevorzugt, da höhere DOL einen hohen BEP und niedrige Gewinne verursachen. Andererseits ist ein hoher DFL am besten, da ein geringfügiger Anstieg des EBIT nur dann zu einem höheren Ergebnis führt, wenn der ROCE die Schuldenkosten nach Steuern übersteigt.
- Operating Leverage verursacht Geschäftsrisiken, während Financial Leverage der Grund für das finanzielle Risiko ist.
Fazit
Während die Performance der Finanzanalyse Leverage verwendet wird, um die Risiko-Rendite-Relation für alternative Kapitalstrukturpläne zu messen. Es vergrößert die Änderungen von Finanzvariablen wie Umsatz, Kosten, EBIT, EBT, EPS usw. Die Unternehmen, die in ihrer Kapitalstruktur Schuldeninhalt verwenden, werden als Levered-Unternehmen betrachtet, aber das Unternehmen ohne Schuldeninhalt in seiner Kapitalstruktur wird als bezeichnet Unverhandelte Firmen. Die Multiplikation von DOL und DFL ergibt DCL, dh den Grad der kombinierten Hebelwirkung.
